文 | 科技新知，作家丨念念原推特 文爱，裁剪丨蕨影

与格力电器一样，海信家电也参加了"女子住持"的时间。

前不久，海信家电发布了董事长变更的公告。公告披露，原董事长代慧忠因达到退职年事并归拢个东谈主意愿，即日起不再担任公司董事长等职务。原海信家电财务负责东谈主、总司帐师高玉玲将成为公司新董事长。

据悉，代慧忠本年 58 岁，继任者高玉玲为 42 岁，是一位" 80 后"。而高玉玲此前担任海信家电财务负责东谈主职位，由另一位" 80 后"、现年 41 岁的孙长春担任。

这次东谈主事革新，一方面象征着这位 80 后女将清雅掌舵这家海信旗下最大的上市公司，另一方面也彰显了海信家电对年青指点力量的信任与期待。

不外关于这位新"掌门"，投资者的立场亦然两个顶点，一部分以为"高玉玲属于财务司帐设立，并非擅长业务管制，上市公司中也鲜有 CFO 住持得胜的案例"；天然也有投资者以为，"一个擅长兼并重组的董事长，绝顶妥当当下大环境，海信家电一定能越来越好。"

事实上，当下海信家电看似百废俱兴，现实暗躲避患，怎么破局将海信家电带到一线，对高玉玲来说照实是不小的锻真金不怕火。

年青高管新来乍到

海信家电这次高管更替，明面上诚然通力合作，但细看也有些耐东谈主寻味。

最初上任董事长代慧忠在任时，海信家电的事迹仍在不时增长。

2021 年，海信家电的贸易收入为 675.63 亿元，2023 年增至 856 亿元，同比 2022 年增长 15.5%。2021 年，其归母净利润为 9.73 亿元，同比下滑 38.4%；2022 年，增至 14.35 亿元，同比增长 47.54%；2023 年再度增至 28.37 亿元，同比增长 97.73%。

最新的 2024 年三季报披露，前三季度，海信家电营收 705.79 亿元，同比增长 8.75%；归母净利润为 27.93 亿元，同比增长 15.13%。不外，第三季度营收为 219.37 亿元，同比下滑 0.08%；归母净利润仅为 7.77 亿元，同比下滑 16.29%。

资深产业经济不雅察家梁振鹏默示，代慧忠选拔在这个时候节点下野，无意与海信家电第三季度事迹下滑关系。"海尔、好意思的、格力第三季度事迹还在增长，而季度事迹下滑关于海信家电这几年来说是比较稀有的事情。"

纵向对比下，海信的事迹不错说是合手续向好，但如若与同业进行横向对比，2021-2023 年海信家电的现实增长也并不算出色。举例好意思的和海尔两家，2023 年在海信家电 3-4 倍的高基数上，也拿到了 8% 把握的营收增长。

值得详确的是，此前海信系高管的退休年事平均也在 65 岁，57 岁的代慧忠澄莹还算年青。是以在这么的布景和节点下进行换届，几许会惹东谈主斟酌。

不外，资深产经不雅察家丁少将分析推特 文爱，高管换届、瓜代在家电行业很常见，通过管制层流动，能扶植企业活力。

"新老瓜代是总计这个词家电行业闲居局面，连年来许多家电公司王人在陆续推动管制层新老瓜代，能让企业更有活力，让企业形成梯次东谈主才队列，保证企业持重发展。也能让年青管制层更好支吾新产业环境、破费环境、竞争环境，推动企业多元化、国际化发展。"丁少将称。

"代老是闲居退居二线"，一位海信家电里面东谈主士称。代慧忠也直言，新老瓜代是天然规定，年青东谈主更有活力和冲劲，这次革新故意于公司的长久发展。

从总计这个词海信系近些年的革新来看，也恰逢海信系上市公司积极鼓励管制层的新老交班责任。从 2022 年海信集团灵魂东谈主物周厚健退休运转，两年时候里，有更多 30 岁至 50 岁的年青高管正走上舞台。而高玉玲算是海信一手培养起来的女性行状司理东谈主，上位天然也在理由之中。

仅仅现在海信家电合座实力，和白电三巨头仍有不小的差距，尚未踏进第一阵营，居品力和品牌力王人有待进一步扶植，高玉玲会拿出何如的破局之法是外界所护理的。

并购建立海信膨大

高玉玲的高光之一即是其往日行为海信集团收购 Gorenje 的财务组负责东谈主，从管制层闲谈、神气尽调到报价，指导团队牵头制定整合决策并推论。一手力推海信从海尔、好意思菱等强敌的竞争中脱颖而出，以约 2.9 亿欧元的价钱赢得 Gorenje 95.42% 的股份，为海信在欧洲的白电业务发展奠定基础。

另外，高玉玲积极鼓励集团外洋分享开发，已毕北好意思及墨西哥 GRS 系统上线和神气验收。在推动集团财务转型与分享优化等方面，同样不遗余力。

与老董事长熟谙堤防的行事立场天壤悬隔，高玉玲在收并购鸿沟的丰富教养和出色证实，为海信家电乃至总计这个词海信集团的国际化策略奠定了坚实基础。她不仅醒目财务管制，更具备从财务角度谛视企业策略、评估并购神气价值的独有视角，这使得她在海信的并购大潮中脱颖而出，成为备受瞩倡导并购女将。

事实上，早在西南财经大学修业阶段，高玉玲就对跨境并购有着极大的敬爱和样式。其中有一个细节，她的硕士毕业论文《逸想集团跨国并购及整合磋商》，即是围绕着逸想并购 IBM 个东谈主电脑业务进行磋商。

此前高玉玲在母校雷同时依然不离并购话题，"上学时学过的并购和实践中有很大的判袂，但并不是没灵验或者学错了，学习的是基础，实践中遭受的贫瘠和景况愈加复杂。"

高玉玲在收并购上领有过东谈主才智，这似乎十分妥当海信集团的发展策略以及当下总计这个词行业的发展趋势。

人人皆知，海信的并购成名之作，即是收购科龙（如今的海信家电）。其时的科龙是在港深两地上市的明星企业，营收亮眼但缱绻不善债务压力极大，这也给了海信契机。在一年多的争夺后，海信以 6.8 亿元的价钱拿下科龙和容声，奠定了其在白电鸿沟的基础。

随后的海信赓续延续收并购策略，接连收购了东芝电视、Gorenje、日本三电、乾照光电、科林电气等国表里企业。除了黑电业务，总计这个词海信系业务险些王人是收并购而来。

其实不啻海信，收并购亦然总计这个词家电行业壮大的主流策略。

因为家电市集曾经参加足够状态，单一居品的市集需求有限再死板于一个居品，或者是一个细分行业，是很难赓续扩大限制的。在需要合手续发展的能源或压力下，多元化就成了惟一的措置之谈。而联系于效劳不知所以的自主跨界，收购澄莹是一个快速增长、加速"增肌"的策略。

再加上本年以来，并购政策挨次铺开。"新国九条"明确饱读舞上市公司并购重组；"创投 17 条"建议拓宽并购重组退出渠谈，赞成发展并购基金以及完善并购贷款政策；证监会"并购六条"的发布，怒放了 A 股跨界并购的大门。重厚利好下，并购女将高玉玲出任海信家电董事长，为海信异日的并购之路增添了几分联想。

不外，收并购是作念强作念大的策略，也可能是对不成合手续发展的一种心焦。关节在于能否通过这些神情整结伙源，扶植居品竞争力和品牌影响力。一朝是心焦后的收购兼并，通常会落入大而不彊的罗网。另外，市集还有几许优秀公司不错挖掘，亦然海信要辩论的问题。

步入变革关节期

天然，从事迹上和市集来看，海信家电照实到了必须蜕变的阶段。

正如上文所说，海信家电三季度的承压，给聚积增长纪录画上了句号。其中，公司扛大旗的暖通空调居品增长势头渐显疲态，如今已参加个位数区间。

财报披露，2021 年上半年到 2024 年上半年，海信家电的该居品的收入辨认为 161.3 亿元、189.47 亿元、211.6 亿元、227.67 亿元，同比变动幅度 43.92%、17.47%、11.68%、7.59%，暖空空调的增速清雅步入个位数时间。

当空调市集走向足够，零卖开启下行通谈，关于主要依靠空调居品创收的海信家电来说，坚毅告别了快速增永久。

再看公司第二大收入开始的冰洗居品。诚然在本年上半年该居品收入有所增长，但其毛利率却出现了下滑，进而株连了公司的合座毛利率证实。

本年上半年，冰洗居品的毛利率为 17.38%，同比下滑了 0.71 个百分点。受该居品的株连，2024 年上半年，海信家电的销售毛利率同比下滑了 0.25 个百分点，为 21.28%。拉永劫候线来看，公司冰洗居品的毛利率由 2020 年同期的 22.02% 下落至本年上半年的 17.38%，合座呈下滑趋势。

事实上，海信家电的毛利率水平一直保管在 21%-22% 的水平，比拟其他白色家电企业如格力（30%）、好意思的（26%）较低，净利润率水平较低。也反应了海信家电在市集中竞争力较弱。

值得一提的是，高玉玲在上任 CFO 时认购的日本三电控股株式会社，为三电控股的控股股东。借此，海信家电参加新能源汽车热管制赛谈，拓展了产业布局，已毕了从家电鸿沟向汽车零部件鸿沟的蔓延，该业务被公司视为第二增长弧线。

但现实情况是，汽车热管制业务现在还难以成为海信家电事迹增长的主要驱能源。2023 年，汽车空调压缩机及玄虚热管制板块已毕收入 90.5 亿元，营收占比仅为 10.57%。

归拢好意思的和格力来看也能印证家电企业在汽车零部件布局上的窘境。格力诚然未公布该业务贸易数据，但除掉占据 8 成把握营收的空调业务，以及 1 成其他业务，汽车零部件业务也就在 1 成把握占比，大要不到百亿元。而好意思的集团本年上半年，包含汽车部件在内的新能源及工业时间业求已毕营收为 171 亿元，占其总营收的比重仅为 7.83%。

更值得关注的是，海信家电的外洋市集布局诚然带来了显贵的营收增长，但也荫藏着宽绰的风险。一方面，外洋市集对高端居品的需求有限，且竞争日益强烈；另一方面，外洋市集拓展诚然带来了销量增长，但利润空间有限，毛利率远低于国内市集及同业。

尽管公司外售毛利率连年来在逐年增长，由 2021 年同期的 6.86% 扶植至本年上半年的 11.13%，但远低于境内市集毛利率的 31.92%。对比同业来看，公司外洋市集毛利率亦低于格力电器的 18.23%、好意思的集团的 28.4%。

除了传统家电同业外，以小米为代表的互联网厂商亦然海信不得不濒临的。前不久小米的发布会上，16 款新品，7 款王人是大众电联系居品。小米集团总裁卢伟冰称，"大众电，曾经是小米的策略级大品类"。

从财报也能看出，大众电曾经成了小米大盘中比较亮眼的一条业务线。本年上半年，小米财报披露，空调、雪柜、洗衣机的出货量同比增长辨认为 40%、25%、30%。其中空调曾经成为小米作念白电的强势居品。

把柄奥维云网数据，扫尾 2024 年第 43 周，小米空调在中国线上市集曾经位居行业第三。雷军也在 7 月一次直播中提到，合座空调业务，曾经作念到了寰球第四。

在洗衣机、雪柜市集，小米的市集份额还相对较低，但曾经经"榜上著名"。其中，2023 年的线上雪柜市集，米家以 4.17% 的市占率排行第五；2024 年上半年的线上洗衣机市集，小米以 3.71% 的市占率排行第七。

关于这些跨界厂商来说，家电曾经成了"万物互联"的主要落地地方。这例必会对传统家电企业形成一定冲击。至于海信家电，现在仍处在白电第二阵营推特 文爱，且不管是品牌、渠谈照旧时间方面，王人还与传统三巨头有所差距，是以如安在进取冲击的同期，造反跨界玩家，也成了新掌门肩上的重负。