东方精工（002611.SZ）瞻望2025年第一季度归母净利润为2.68亿元至2.9亿元，相较于上年同时的4464万元，增长幅度达到500%至550%；扣除非芜俚性损益后的净利润瞻望1.12亿元至1.45亿元之间，较上年同时的6573万元增长70%至120%。

　　东方精工暗示，由于智能装备制造板块全体营收肃穆增长，尤其是国内瓦楞纸包装装备业务单位弘扬超越，营收和利润均大幅增长。

　　2024年东方精工股价一度由低点3.59元/股升至历史高点17.14元/股，市值翻了接近4倍，压根原因来自于商场关于公司机器东说念主功绩的高预期炒作。那么，这部分业务刻下情况若何？

　　机器东说念主业务尚未成为中枢收入开始

　　东方精工是以“智能装备制造”为计策中枢，聚焦高端智能装备制造，主营布局智能包装装备和水上能源缔造两大界限，中枢业务是瓦楞纸包装缔造。

　　一季报预报中也重心裸露，国内瓦楞纸包装装备业务弘扬亮眼，营收利润同比大幅增长；此异邦外子公司Fosber集团斟酌肃穆，净利润率有所升迁。

　　然而信得过为东方精工带来受益的还长短芜俚性损益。一季报裸露，金融钞票投资收益孝顺1.46–1.56亿元（占比约54%），主要来自证券投资及搭理。刨除金融钞票投资收益，主营功绩一季度利润增幅在70%摆布。

　　东方精工之是以套上机器东说念主想法，是因为公司通过“1+N”外延计策布局机器东说念主界限，投资嘉腾机器东说念主（AGV及物流系统）和若愚科技（多模态大模子+具身智能），公司股价也因此翻了接近4倍。但不管是年报依然一季报，公司均未裸露具体营收数字，仅说起机器东说念主业务尚未算作沉寂板块裸露。可见短期内机器东说念主商量业务无法造成沉寂增长极。

　　关税风险总体可控

　　左证年报裸露，东方精工国外收入占比高达88.4%（42.26亿元/47.78亿元），北好意思、欧洲为主要商场。因此关税政策将径直影响公司以前功绩。

　　东方精工对此早有预案。子公司Fosber集团算作大师瓦楞纸缔造龙头，通过供应链优化及腹地化工作升迁盈利才智，2024年营收达29.75亿元（占总收入62.3%），2025第一季度利润率进一步改善。国外收入中，北好意思商场通过FosberAmerica完满腹地化坐褥与销售，这部分能幸免关税冲击；长久缓冲才智方面，Fosber好意思国工场产能笼罩北好意思50%以上需求，可通过供应链转念心事部分关税冲击。Fosber集团算作意大利子公司，产物主要在欧洲坐褥，也可心事部分商业壁垒。东方精工需濒临的抑遏是中国出口至北好意思的缔造本钱短期压力，总体来说风险可控。

　　另外，新兴商场还存在增量qvod一本道，对消了欧洲商场需求疲软的影响，这一趋势或将不绝得以对消北好意思地区关税影响。总体看，东方精工通过腹地化坐褥与高附加值产物布局，具备较强的抗风险才智。