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　　招银国外发布研报称撸撸射百度影音，初度遮掩讯飞医疗科技（02506）给以“买入”评级，参考可比公司平均市销率，给以13倍26年市销率以反馈该行看好公司的高成长性，目的价170.56港元。该行看好医疗AI的把握出路，讯飞医疗在医疗AI界限具备先发上风和坚实的工夫壁垒，预测公司2023-26年收入复合增速将达到36.9%。

　　招银国外主要不雅点如下：

　　讯飞医疗是中国医疗东谈主工智能（AI）界限的领军企业，依托星火医疗大模子，赋能下层医疗、病院、患者、区域惩办机构等多见地的行业参与方。据弗若斯特沙利文统计，按收入计，2023年中国医疗东谈主工智能商场CR5的灭亡商场份额仅有16.5%，商场神气散播；2023年讯飞医疗在中国医疗东谈主工智能商场的份额为5.9%，名步骤一。成绩于计谋扶抓，各级医疗机构智能化升级需求增长，讯飞医疗的收入快速增长，2021-2023年收入年复合增长率达到22.2%。受益于医疗AI把握的加速落地，该行预测公司2023-2026年收入的年复合增速将达到36.9%。

　　计谋复旧医疗AI行业发展，医疗AI把握加速落地

　　医疗行业正在资格智能化升级，AI工夫的把握加速浸透至智能问诊、病历惩办、医保风控等多个界限。连年来，国度计谋抓续鼓舞AI在医疗场景的把握，强调把握东谈主工智能工夫来擢升医疗作事能力。凭证弗若斯特沙利文的数据，中国医疗AI商场范畴将从2023年的88亿元增长至2033年的3，157亿元，2023-33年的年复合增长率将达到43.1%。

　　母公司科大讯飞工夫加抓，真切与头部病院等B端谐和，夯实向上上风

　　公司基于科大讯飞巨大的底座模子能力，推出了星火医疗大模子。依托科大讯飞抓续升级的讯飞星火大模子、公司垂类医疗大模子的平日临床把握警戒、公司与头部病院谐和的数据资源等，讯飞医疗不错抓续迭代升级星火医疗大模子，筑牢工夫壁垒。2025年3月，讯飞医疗发布讯飞星火医疗大模子X1，在会诊保举、健康参议、查验锤真金不怕火陈说解读等医学推理任务上的证据超过GPT-4o和DeepSeek R1，展现出超卓的临床扶助能力。同期，公司在B端谐和方面多点吐花，将渐渐构建巨大的B端生态体系，夯实公司的交易渠谈壁垒。

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　　抓续延伸客户基础，B、C端收入快速增长，G端证据肃穆

　　公司积极进行区域拓展，客户基数抓续增长。限度2024年12月9日，公司已向世界约60，000家下层医疗机构提供产物及作事，遮掩30多个省份610多个区县，并干预500多家等第病院。跟着病院加速智能化转型，对AI医疗把握需求快速增长，鼓舞公司病院作事收入迅猛增长，公司的诊后惩办作事和影像云业务也随之快速增长。此外，东谈主口老龄化也将带动公司助听器产物销售刚劲增长。公司B、C端收入占比快速擢升，且趋势有望抓续。1H24，病院作事和患者作事收入同比增长146%，收入占比擢升至66.9%。

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牵累剪辑：史丽君 撸撸射百度影音